≈≈隆鑫通用603766≈≈维赛特财经www.vsatsh.cn(更新:24.10.21)
★2024年中期
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）主要业务及主要产品
公司秉持低碳环保理念，构建智能制造、智慧运营和智享服务的全场景产
业生态，为人们的居家出行提供低碳动力、智慧产品，成为全球消费者喜爱和信赖的
品牌。公司产品主要包括两轮摩托车、三轮摩托车、摩托车发动机、全地形车、通用
机械和充电桩。
两轮摩托车主要包含50cc-900cc仿赛、复古巡航、街车、越野、弯梁车、
踏板车及电动两轮摩托车等产品，丰富的产品品类既可满足消费者日常通勤代步需求
，也可满足消费者社交娱乐需求；三轮摩托车主要包括110-300cc运输车、客运车、
物流车、环卫车、特种车及电动三轮车等产品，可满足消费者工作和生活的运输需求
；全地形车主要包括200cc-1000cc的多款产品，可用于户外娱乐、复杂地形穿越、农
场运输等场景；摩托车发动机主要包括50cc～1000cc的单缸、双缸、四缸的多款产品
；通用机械主要包括79cc-999cc的通用动力发动机产品，功率1kW-20kW的家用小型发
电机组，储能电源、园林机械等终端产品，可满足消费者备用电源、户外露营、园林
养护等需求；充电桩主要包括7kW-720kW交流、直流充电桩，主要用于公共及私人停
车场为电动汽车充电。
（二）经营模式：
公司经营涵盖各类业务的研发、采购、生产及销售。
1、研发模式
公司搭建了“集团技术中心+事业部产品发展中心”的研发架构，拥有各类
研发团队人员1400余人。以基础研究、信息化、知识产权为赋能三角，以市场为导向
，赋能各业务。
2、采购模式
对采购的常用物资，通过招标等方式固定采购渠道，确定价格或定价方式
，与核心供应商建立起战略伙伴关系。
3、生产模式
生产模式主要为以销定产，部分自主销售产品根据市场需求适度备货。
4、销售模式
摩托车业务，以数字营销为驱动，在国内主要采取直接对终端经销商销售
和区域代理商销售模式，货物入库后挂账结算；在国外主要通过进口国区域代理商销
售，货物报关后以FOB方式结算；
发动机业务，在国内主要采用与终端产品主机厂提供产品配套和区域代理
的销售模式，货物入库后或货物使用后挂账结算，出口方面主要采取OEM/ODM供货模
式，货物报关后以FOB方式结算；
通机业务，国内主要采取为主机厂提供产品配套的经营模式，出口方面主
要采取与国际大客户的OEM/ODM合作模式以及自主品牌海外电商销售模式；
商用发电机组业务，为客户自主集成定制研发，提供系统化解决方案，国
内销售主要采取招标供货、区域代理销售、租赁等，出口方面主要采取为大客户供货
和区域代理销售。
（三）行业情况
1、摩托车行业
我国2024年1-6月总销量951.65万辆，同比下降2.89%，其中出口515.09万
辆，同比增长27.69%。在出口的拉动下，燃油摩托车保持明显增长的趋势，产品结构
继续优化，内销降幅缩窄，大排量休闲娱乐摩托车加速增长，250cc以上大排量摩托
车1-6月销量35.55万辆，同比增长37.84%。
全地形车1-6月实现销量23.41万辆，同比下降34.40%。
电动摩托车1-6月销量163.28万辆，同比下降38.39%。
2、通用机械行业
2024年1-6月，我国通机动力产品出口创汇4.7亿美元，同比下降2.8%。其
中，北美市场下降14.9%；欧洲市场同比下降21.5%；非欧美市场同比增长14.7%。
2024年1-6月，我国小型家用发电机组出口创汇8.9亿美元,同比下降29.4%
。其中，美国市场同比下降12.7%；欧洲市场同比下降65.2%；非欧美市场同比下降2.
6%。
2024年1-6月，我国草坪机出口创汇11亿美元,同比增长30.8%。其中，出口
美国市场同比增长10.7%；欧洲市场同比增长44%；非欧美市场同比增长10.7%。
储能产品行业方面，2024年1-6月亚马逊销售同比增长60.94%，其中美国亚
马逊销量26.17万台，销售额7.87亿元；德国亚马逊销量4.57万台，销售额2.89亿元
；日本亚马逊销量6.04万台，销售额1.78亿元。
3、充电桩行业
2024年1-6月，充电基础设施增量为164.7万台，同比上升14.2%，新能源汽
车国内销量494.4万辆，桩车增量比为1:3。公共充电桩增量为39.6万台，同比上升12
.7%，随车配建私人充电桩增量为125.2万台，同比上升14.7%。截至2024年6月，全国
充电基础设施累计数量为1024.3万台，同比增加54.0%。
二、经营情况的讨论与分析
2024年上半年，公司面对竞争加剧的挑战，坚定践行“强品牌、拓渠道、
造爆品、精智造、提效率”的经营策略，实现持续、稳健增长。
报告期内，公司实现营业收入76.66亿元，同比增长28.23%。实现归属于母
公司的净利润5.89亿元，同比增长17.48%；实现自主品牌收入24.59亿元，同比增长7
5.21%，占公司营业收入比重32.08%，同比提升8.60个百分点；实现综合毛利率18.68
%，稳中有增。
1、摩托车业务
报告期内，公司摩托车业务实现销售收入59.06亿元，同比增长42.51%。
①摩托车整车
报告期内，摩托车产品实现销售收入47.64亿元，同比增长55.47%；出口创
汇4.80亿美元，同比增长45.51%。
无极VOGE
报告期内，无极系列产品实现销售收入15.20亿元，同比增长132.08%，其
中，国内实现销售收入8.71亿元，同比增长168.74%；出口实现销售收入6.49亿元，
同比增长96.19%。
产品矩阵
报告期内，CU525、SR250GT、DS525X三款爆品的市场景气度得以延续，同
时，公司推出两款全新产品：SR150C和DS900X。SR150C以“贝多芬”为灵感来源，融
合独特的音乐复古美学设计，配备无极踏板系列专属悬架、TFT仪表以及极屿OS系统
，为用户提供舒适且智能的骑行体验。DS900X以其独特的V型设计语言脱颖而出，拥
有极高的辨识度，搭载前置摄像头、后置RDS毫米波雷达等顶级配置，结合极屿OS系
统，为用户提供更加安全智能的骑行体验，DS900X自上市以来热度居高不下，获得欧
洲市场高度认可，根据摩托车商会《产销快讯》统计数据，报告期内公司800cc以上
排量段摩托车出口销量行业占比超90%。
2024年8月7日，公司发布首款搭载V型双缸动力的复古巡航机车CU250，同
时，搭载自研直列四缸动力的仿赛车型RR660S将于年内发布，这两款新品的推出将进
一步完善公司的产品矩阵，持续增强无极品牌的市场竞争力。
技术创新
2024年3月，极屿OS3.0系统正式发布，建立主动救援体系，服务全面升级
，覆盖范围更大、智能化程度更高，为用户提供更高的骑行安全保障和用车体验。目
前，救援网点已达5000多个，覆盖中国境内（除港澳台）2863个县级市，发布至今，
已经累计守护8.6万人次。
渠道建设
报告期内，无极品牌渠道同步国内外建设效果显著，在注重渠道数量增加
的同时，亦注重渠道质量的提升，国内累计建成形象店472家，国外网点达到923个。
公司将大力拓展中国、欧洲以外市场，为无极下一阶段的增长奠定基础。
品牌营销
公司在国内成功举办1场宠粉节、1场高峰论坛，参加2场大型展会，通过官
方自媒体和三方KOL的合作，共获得2.36亿的流量曝光。公司在黄山举办无极2024宠
粉节，现场参与人数超过千人，直播累计观看人数接近50万，总曝光量接近1500万。
公司通过抖音、小红书、微信公众号、Facebook、Instagram等媒体矩阵进行全方位
的品牌营销，显著提升无极品牌的知名度和美誉度。
在海外方面，公司通过线上与线下双线发声策略，积极推动品牌全球化，
全面提升品牌的全球影响力和知名度。在线上，优化海外官网，集中展示品牌的产品
矩阵和文化，与全球经销商账号在主流的国际社交媒体平台进行联动曝光；通过与全
球头部KOL合作进行产品测评和骑行事件推广，以及KOC的真实骑行深入曝光，多线并
行，有效提升品牌的全球声量。在线下，全力支持经销商举办新品发布、骑士沙龙等
活动，增强用户的关注和互动，积极参与国际展会，进一步扩大了品牌的影响力，展
现产品实力。
茵未BICOSE
报告期内，公司持续深耕电动摩托车业务，报告期内，旗舰产品Real5T已
实现海外交付；通勤类产品EC15/EC30/ET30，休闲类产品EF40/EF40X等多款车型已具
备量产条件预计年内上市。
隆鑫LONCIN全地形车
报告期内，公司全地形车业务实现销售收入1.89亿元，同比增长70.67%，A
TV全排量段产品布局完成，并不断拓展UTV及SSV品类，全地形车业务加速发展，打造
公司摩托车业务的又一增长极。
宝马
报告期内，公司宝马业务实现销售收入5.06亿元，同比增长5.23%。
②摩托车发动机
报告期内，公司自主摩托车发动机产品实现销售收入8.89亿元，同比增长5
.65%；250cc以上发动机销量同比增长15.64%；踏板动力销量超10万台，同比增长63.
22%。
2、通用机械业务
受全球通胀、美国“双反”政策等不利因素的影响，行业整体下滑。报告
期内，公司通用机械业务实现销售收入14.30亿元，同比下降3.20%，降幅进一步收窄
。
在北美、欧洲市场集体下滑的情况下，公司通机业务企稳拓新，大力拓展
非欧美市场。非欧美市场实现收入5.25亿元，同比增长27.13%，其中，国内市场收入
3.16亿元，同比增长39.8%。
园林终端产品方面，骑乘式割草机产品实现收入1.23亿元，同比增长超200
%。成功研发锂电版骑乘式割草机并批量交付，实现从燃油到电动的拓展，产品矩阵
进一步丰富。
储能电源产品方面，公司在2024年5月发布储能品牌“EHOM”，同步推进品
牌运营体系搭建、品牌官网建立等工作，推动站内、站外联动运营，提升品牌力。目
前，储能产品已成功实现亚马逊德国站点的销售，下半年登陆美国、日本站点。
报告期内，电商业务实现从0到1的突破，销售收入超100万元。
3、充电桩业务
报告期内，公司充电桩业务实现销售收入397.84万元。
公司积极开展充电桩、储能产品的开发及应用。加速产品认证流程，推动
多款产品快速量产，特别对主力120/160kW直流充电桩进行全面升级，聚焦功能强化
、性能提升与外观设计优化，打造市场爆款。同时，加大产品质量控制力度，完善售
后服务体系，以卓越的品质和服务树立品牌口碑，为公司的持续发展与市场扩张奠定
坚实基础。
公司强化市场拓展策略，有效提升从商机识别到订单成交的转化率，积极
与运营商、政府平台、车企及央企建立合作关系。报告期内，充电桩成功跻身多家国
企供应商名录，出口业务实现从无到有，拓展巴西、罗马尼亚、哈萨克斯坦等国际市
场。
4、其他业务
报告期内，公司汽车零部件业务实现销售收入1.43亿元，同比增长31.30%
。
报告期内，商用发电机组业务实现销售收入1.24亿元，同比下降21.66%，
净利润-411.63万元，同比减亏308.08万元。
报告期内，受终端客户对前期销售产品审核调价影响，金业机械上半年销
售收入-1,294.14万元，同比减少4,850.40万元；净利润-3,092.2万元，同比减少4,1
13.32万元。
报告期内，意大利CMD公司实现销售收入1.24亿元,同比增长17.84%,净利润
-0.22亿元。
报告期内，珠海隆华实现销售收入163.71万元，净利润-1,049.15万元。
三、风险因素
1、原材料波动风险
公司核心部件产品的主要原材料为各种等级的铜材、钢材、铝材和塑料等
，在产品成本构成中占比较高，国际环境变化对大宗原材料价格影响持续高位波动，
公司通过提升内部运营效率、以规模优势制定合理高效的采购方案、优化公司的产品
结构等方式降低整体生产成本，原材料价格的波动对经营业绩和毛利率产生一定影响
。公司将通过以市场化定价适度提高产品销售价格，充分发挥精益生产、精细化管理
能力，对关键原材料进行开源保供、节流降本，努力克服原料价格上涨带来的风险。
2、汇率变动风险
公司产品出口收入占公司整体收入达到63.20%，人民币汇率以及出口国家/
地区的当地货币汇率受全球地区矛盾、美联储加息等不利因素影响，波动幅度较大，
不仅可能对公司产品的出口需求带来不利影响，同时可能造成公司汇兑损失，增加财
务成本。公司将根据自身特性，紧密关注国际外汇行情变动，合理利用外汇避险工具
，尽可能减小汇兑风险。
3、宏观经济变化风险
一是海外市场受全球地区矛盾、美联储加息等影响的程度不同，市场需求
变化较大，增大了公司生产准备的风险，公司将加大与出口市场的沟通，增强订单预
测能力，提升产能利用率；二是受中美贸易摩擦的影响，影响到出口美国的相关产品
的需求，公司将继续拓展通机产品在欧洲、非洲、东南亚的市场份额。
4、市场风险
公司前五名客户的营业收入占公司营业收入的29.36%，国外主要客户集中
度相对较高，存在对主要客户的依赖风险。公司将凭借持续的技术进步，通过进一步
加强市场开发力度，调整产品结构，拓宽市场领域与新客户培育，形成多元化的客户
结构和市场结构，增强公司风险应对能力。
5、股权转让进度不达预期的风险
公司于2023年11月22日召开的第四届董事会第三十八次会议，并于2023年1
2月8日召开的公司2023年第四次临时股东大会决议通过，同意公司以债权向意大利CM
D公司增资基础上，向意大利CMD少数股东出让持有的全部67%股权；为终止共同股东
关系、《股东协议》和在意大利CMD航空发动机项目以及国产化业务合作等方面存在
的相关承诺，公司拟向意大利CMD支付终止金1,390万欧元等方案。
公司董事会审议及股东大会决议通过后，公司和意大利CMD及其少数股东根
据协议约定分别推进交割条件，截至目前，公司与意大利CMD少数股东等签订的《框
架协议》约定的先决条件尚未全部达成，但交易各方有意愿在2024年继续履行《框架
协议》并在约定的交割前提条件满足的情况下，根据框架协议条款约定推进本交易的
交割。但仍存在交易先决条件不能全部达成导致本次交易不能按期完成或不能完成的
风险，提请投资者注意风险。
6、控股股东破产重整不及预期风险
2022年11月21日，重庆市第五中级人民法院（以下简称“重庆五中院”）
裁定批准了《隆鑫集团有限公司等十三家公司实质合并重整计划》（以下简称“《重
整计划》”），根据《重整计划》隆鑫集团有限公司等十三家公司（以下简称“隆鑫
系十三家”或“重整主体”）自法院裁定批准后12个月内完成《重整计划》。截至20
24年8月21日，经重整主体再次申请，重庆五中院作出（2022）渝05破76号之十四民
事裁定，裁定批准延长重整计划执行期限六个月（至2025年2月21日）。
2024年7月，隆鑫通用动力股份有限公司控股股东隆鑫控股有限公司等十三
家公司管理人（以下简称“管理人”）与重庆宗申新智造科技有限公司（以下简称“
宗申新智造”）签署的《重整投资协议》约定，宗申新智造支付重整投资款总金额共
计334,600万元，取得隆鑫控股持有的隆鑫通用504,172,175股股票，占隆鑫通用总股
本24.5513%的股份。根据管理人与重庆渝富资本运营集团有限公司（以下简称“渝富
资本”）签署的《重整投资协议》约定，渝富资本以支付总金额共计211,500万元，
将取得隆鑫控股持有隆鑫通用318,709,695股股票，占隆鑫通用总股本15.52%的股份
。宗申新智造将成为隆鑫通用第一大股东、控股股东，宗申新智造实际控制人左宗申
先生将成为隆鑫通用实际控制人。渝富资本将成为隆鑫通用第二大股东。
截至2024年8月20日，隆鑫系十三家公司重整管理人账户已收到宗申新智造
和渝富资本分别支付的两笔重整投资款累计13.46亿元和8.46亿元。同时，根据重庆
五中院作出的相关民事裁定书，法院裁定将隆鑫控股持有隆鑫通用累计202,814,030
股股票过户给宗申新智造，占公司总股本的9.88%；将隆鑫控股持有隆鑫通用127,483
,878股股票过户给渝富资本，占公司总股本的6.20%。
若《重整计划》未能在延长执行期后完成，则控股股东存在被宣告破产的
风险。
7、控制权存在变化可能的风险
截至报告期末，隆鑫控股持有公司1,028,236,055股无限售流通股，占公司
总股本的50.07%，累计质押1,027,668,574股，占隆鑫控股所持公司股份比例为99.94
%，占公司总股本的50.04%；累计冻结股份1,028,236,055股，占隆鑫控股所持本公司
股份比例为100%，其中轮候冻结1,028,236,055股，占隆鑫控股持有公司股份比例为1
00%。
截至目前，隆鑫系十三家公司破产重整仍在进行中，隆鑫控股持有的隆鑫
通用股权尚未进行交割。若重整计划实施完成，公司控股股东及实际控制人将发生变
更。
四、报告期内核心竞争力分析
1、技术研发
公司拥有完善的设计、研发体系，在行业中具备领先优势。依托“集团技
术中心+事业部产品发展中心”的研发架构，有效提高产品开发协同效能，快速满足
市场需要。
公司具备各业务发展所需的结构强度、动力性、热管理、流体性能、可靠
性和NVH等全过程仿真能力及工程对策能力，为各业务发展提供技术支撑。
公司拥有国家认定/可的“企业技术中心”、“国家级工业设计中心”、“
国家认可实验室”（摩托车及通机））、“国家知识产权示范企业”等称号。
截至2024年6月30日，公司国内外有效专利1,735件，其中，发明专利349件
和实用新型专利755件、外观设计专利631件,获得注册商标828件。报告期内，公司新
增授权专利135件，其中，发明专利39件。
2、品牌及渠道
公司秉承“低碳动力、智慧产品领先品牌”的发展愿景，大力推进自主品
牌的推广建设，打造形成差异化定位的三大自主品牌-无极VOGE高端摩托车、隆鑫LON
CIN非道路运动机车、茵未BICOSE高端电摩。
公司加强渠道建设以及品牌价值提升，建立和完善了终端分销体系以及线
下服务体系，销售网络覆盖五大洲90多个国家和地区，经销商数量超过2,000家。
公司积极拓展全球销售渠道，无极国内销售网点共1027个，主要分布在北
京、陕西、江浙、西南等娱乐摩托车车型容量较大市场；海外建成销售网点923个，
其中，欧洲地区691个。
3、智能制造
公司在智能制造领域持续投入，不断进行智能升级，构建从产品研发到客
户管理全流程的信息化管理平台，实现“从订单到交付”的端到端全业务场景、全流
程的数字化赋能，大大提高公司运营效率和市场反应能力。
公司通过云计算、大数据、物联网、工业互联网等信息技术与工业机器人
、智能装备等先进制造技术的深度融合，通过PLM系统、MES系统、ERP等系统间的集
成应用，生产效率及质量控制水平显著提升。公司的质量水平、生产效率、信息化管
理程度处于行业领先水平。
截至报告期末，公司累计获评3个重庆市“智能工厂”、5个重庆市“数字
化车间”。公司在智能制造领域继续保持行业领先优势。
★2024年一季
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
（一）经营情况
报告期内，主要得益于摩托车业务的增长，公司实现营业收入32.96亿元，
同比增长20.41%；实现归属于母公司净利润2.58亿元，同比增长39.25%；实现扣非后
归属母公司净利润2.47亿元，同比增长60.70%。
报告期内，公司摩托车业务实现销售收入24.63亿元，同比增长42.43%；出
口创汇2.18亿美元，同比增长33.81%。公司无极VOGE系列产品实现销售收入6.04亿元
，同比增长135.21%，其中，国内销售收入实现3.24亿元，同比增长259.43%；出口销
售收入实现2.80亿元，同比增长68.02%。
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